2022年加密市场盘点：影响未来的五个方向

随着全球第二大加密交易所FTX的倒闭，以及创始人SBF在巴哈马被捕，加密市场即将在动荡中度过2022年。 FTX其实是Terra崩盘和三剑资本破产的延续。 不知道下一个倒下的会是谁。

混乱失控的加密机构，加上美国加息等外部因素，将导致2022年加密市场暴跌。根据最新发布的报告《全球区块链行业全景与趋势2022-2023》火币研究院，2022年初至2022年11月，全球加密资产总市值缩水2万亿美元，其中比特币下跌72%，以太坊下跌79%，DeFi板块下跌80% %，GameFi板块下跌86%。

本报告还综合分析了各国加密用户的增长情况、不同国家和地区各类加密资产的表现、DeFi\GameFi\等细分赛道的发展趋势以及各国监管政策的走向。

该报告长达 139 页。 花了两天时间看完，然后总结了五个影响未来的方向分享给大家。

1、越是落后、越是动荡的市场，越需要加密市场。

2022年全球加密用户规模将增加2500万，与2021年的1.94亿增幅不相上下，但考虑到2022年全球动荡，加密市场大幅下滑，增长并不明显坏的。 目前，全球加密用户总数已达3.2亿，渗透率约4.3%。

哪个国家的加密用户渗透率最高？ 经济最发达、加密产业发展最先进的是美国吗？ 答案是否定的：美国加密货币市场拥有约 4600 万用户，占总人口的 13.7%，但输给了越南。

越南加密用户数量约为2000万，占总人口的五分之一以上，是世界上加密普及率最高的国家。 主要原因是越南政府希望利用区块链技术推动国民经济数字化，因此设置了相对宽松的加密税； 同时，由于越南传统金融体系不发达，可提供的服务非常有限，导致用户转而使用更高效的加密货币。

排在第二位的是乌克兰。 乌克兰有 650 万加密货币用户2022年底比特币暴跌原因，占人口的 15.72%。 由于战争造成严重的经济损失，乌克兰的通货膨胀居高不下； 加上该国中央银行严格限制该国居民现金交易的戒严令，许多乌克兰人持有加密货币以对冲通货膨胀。 另外，只需要一部手机就可以使用加密货币，逃亡时更方便，听上去好凄美。

与乌克兰交战的俄罗斯的加密货币用户也在迅速增长。 俄罗斯目前有超过 1460 万人拥有加密货币，占总人口的 10.1%。 由于西方国家的制裁，俄罗斯不得不退出SWIFT。 2022年9月，俄罗斯中央银行正式宣布使用比特币和以太坊等加密货币进行跨境支付合法化。

在南美和非洲，至少有三分之一的人习惯使用稳定币进行零售交易和日常资产储备，使用稳定币进行支付的人数比例也是全球最高。 这些地区深受金融危机、高通胀和法币过度贬值的困扰。 委内瑞拉、阿根廷、巴西、摩洛哥和埃及等国常年保持高达8%的年化通胀率。 对于这里的普通人来说，无国界的加密货币比法定货币更可靠。

在萨尔瓦多宣布使用比特币作为法定货币后，一些国家计划将比特币纳入法定货币或允许使用加密货币进行支付，例如中非共和国。 一方面有望缓解国内严重的通货膨胀，另一方面也可以引入新的产业生态，促进经济发展。

在经济落后、政治动荡的地区，人们持有加密货币，因为它们更可靠。 但在一些地区，人们将希望寄托在加密货币上发财。 炒币最疯狂的两个国家是日本和韩国。 在交换流量占比中，韩国以7.4%排名第二，日本以3.85%排名第六。

一方面，Upbit、Bithumb、CoinOne 等加密交易所位于日韩； 另一方面2022年底比特币暴跌原因，两国高失业率和高房价迫使当地年轻人寻求其他创富途径。 特别是在韩国，由于阶级固化和财阀垄断，加密货币被年轻人视为摆脱贫困、实现阶级跨越的重要手段。 统计数据显示，每 5 个韩国年轻人中就有 1 个在投机比特币。

上述国家和地区为加密业务的发展提供了良好的土壤，短期内没有改变的可能。 它们是加密市场的坚实基础。

2. DeFi 受到重创但整体仍健康

目前DeFi协议锁定总价值TVL为445.6亿美元，较2021年底1821.6亿美元的历史高位下降75.5%，预示着资金大规模贬值退出在 DeFi 市场。

从公链品类来看，过去一年 Terra 的 TVL 跌幅最大。 这主要是由于UST的崩盘，导致其公链价值几乎为零； 其次是FTX雷暴，对Solana的生态造成了重大影响。 其他主要公链的TVL也有所下降，如BSC下降约45.1%，Avalance下降约59.2%。

这不仅仅是因为熊市。 根据Beosin的区块链安全报告，2022年Q3 DeFi领域爆发了30多起黑客事件，造成的损失超过4亿美元，让整个赛道雪上加霜。

从协议类别来看，DEX 和借贷仍是 DeFi 中的主赛道，两者合计 TVL 占比约 68.1%。

DEX的交易量可以直接反映市场信心和活跃度。 排名前十的DEX中，每日总交易量从最高点191.9亿美元急剧下滑至最低点仅7.4亿美元。

但是DEX赛道还是有明显的头部效应。 根据 Dune Analytics 的数据，Uniswap、DoDo 和 Curve 合计占总交易量的近 90%。 其中，Uniswap以67.5%的比例牢牢占据行业领先地位。

借贷是 DeFi 中 TVL 占比第二大的赛道。 DeFi 的总借款从 284 亿美元降至最低 162 亿美元，总存款从 782 亿美元降至最低 403 亿美元。

贷款协议的收益率也大幅下降。 在主流借贷平台 Compound、AAVE 和 MakerDAO 上，稳定币 USDC 和 DAI 贷方的收益率仅为 0% 至 -1.5%。

上半年 Terra UST 的崩盘导致了算法稳定币的崩盘。 当时，流通量前5的算法稳定币市值总和从5月8日的230亿美元迅速缩水至5月22日的不足40亿美元，用了两周的时间就缩水了82.6%。 截至 11 月，这五种算法稳定币的总市值不到 25 亿美元，自 UST 倒闭以来已下跌约 90%。

到 2022 年，美国将占 DeFi 流量的 31.8%。 同时，美国也是DeFi创新的前沿阵地。 硅谷、纽约等地聚集了大量开发者，项目在这里更容易获得早期资金和人才支持。

此外，英国、法国、德国、加拿大等多个发达国家的DeFi流量也排名靠前。 这可能是因为DeFi用户群体更倾向于专业和有经验的用户，门槛更高。 这些国家拥有更成熟的金融体系和更深入的投资者教育。

报告认为，总体而言，DeFi 的基本面相当健康。

3. 破NFT是时候创新了

还记得2022年上半年NFT疯狂的一幕，也曾一度带动数字收藏在中国的火爆吗？ 2022 年 5 月，Boring Ape 出售土地 otherside 是 NFT 的巅峰时刻，此后一直在走下坡路。 上半年万物皆可NFT，现在谈NFT的人已经很少了。 来得快必须去得快。

火币研究院报告显示，整个2022年，NFT市场总量将从1月份的311.4亿美元下降至10月份的217.3亿美元，降幅约42%，单日交易额将从 1 月份的 8.42 亿美元下降到 10 月 4800 万美元，下降了约 94%。

NFT 的活跃交易用户数量从 2021 年底的 45,000 人下降到 5,000 人。 尤其是下半年以来，表现相当惨淡。 NFT累计用户规模从年初的144.59万达到342.66万，相对增长138%（NFT市场2021年下半年才启动）。 用户总数的增加伴随着活跃交易用户数的减少，这表明拉皮者增多，大部分用户处于流失状态。

从NFT分类来看，2022年的217.3亿美元中约有126.7亿是PFP，占比高达58%，其次是收藏品和游戏类NFT。

从收集的NFT来看，排名前三的分别是BAYC、CryptoPunks、Otherside Land。 前十名中几乎一半以上（Meebits和Punk被Yuga Lab收购）都被Yuga Labs家族占据，呈现出强势恒强的趋势。

由于NFT的不可分割性，与FT相比，它在流动性上遇到了更大的困难。 为了解决 NFT 的这些问题，市场上出现了 NFT 资产的金融应用和工具，包括 NFT 借贷。

但我认为，如果NFT本身没有创新，那么它与金融工具是行不通的。

4、STEPN的没落给GameFi带来哪些教训？

STEPN曾经是2022年最火的GameFi项目，走路赚钱的模式吸引了众多玩家，业界争相效仿所谓的x2Earn模式。

今年 5 月达到顶峰时，STEPN 拥有 70 万月活跃用户和 10 万日新增用户。 但随后直线下降，新增用户持续减少。 到 10 月，月活跃用户只有 8 万左右，新增用户不到 1 万。 现在从平均活跃用户数来看，已经跌出GameFi市场前三。

X To Earn模式下的项目存在门槛高的问题，用户必须持有相应的NFT才能进入其应用。 前期持有的用户倾向于在较低的价格买入，而后期进入的用户则在高点买入。 如果没有更多的新人继续进入市场，他们将面临亏损。 这种新人入场抢老用户的模式，也是X 2 Earn被诟病为庞氏骗局的主要原因。

现在走在 GameFi 前列的是两款知名度不如 STEPN 的游戏。 一个叫做 Alien Worlds，这是一款以太空探索为主题的游戏。 玩家可以在里面买地、挖矿、玩DeFi，将游戏的可玩性与区块链游戏的金融属性结合起来。 另一个叫做 Splinterlands，这是一款结合了 DEFI 的纸牌游戏。

尽管代币价格下降，投资回报率较低，这两款游戏仍然受到用户的欢迎。 这充分证明，不管是什么游戏，都必须先好玩，再赚钱，否则留不住玩家，也难以长久。

5. 监管势在必行。 加密市场不是法外之地

根据火币研究院全球加密政策统计，2022年以来，除中国大陆外，全球已有超过42个国家和地区出台了105项加密行业监管措施和指引。

如果将政策类型分为正面、中性、负面，2022年全球加密行业正面、中性和负面政策占比分别为36%、57%、7%，与2021年相比23%、59%、18%，到2022年，积极调控政策占比大幅提升，消极调控政策占比下降。 总体调控政策将朝着明显积极的方向发展。

大多数国家还是倾向于在适度监管的基础上对加密行业进行规范和引导。 全球监管呈现出三大新趋势和特点：

一、链上协议监管或成新常态

目前，很多协议和链上资产都超出了各国现有的监管法律，有些协议甚至有挑战现有制度的趋势。 Tornado cash被美国财政部制裁、Ooki DAO成员被CFTC起诉、以太坊是否是证券的讨论等只是监管机构对链上协议治理的开始，更多的监管案例将会出现在未来。 虽然加密社区相信“代码就是法律”，但政府不会容忍长期规避其法律的企图。

二、CEX等中央机构监管趋严

FTX事件暴露出的巨大影响和监管缺失，将促使各国监管机构关注CEX等中央机构的风险。 短期内，他们可能会继续按照现有的证券法律法规进行监管，中长期内，他们将基于新的加密资产监管框架进行更深入的监管。 以及细致的监管，例如：之前大部分CEX的储备金都处于缺乏监管的状态，FTX事件后，Binance、Huobi、Gate.io、KuCoin、Poloniex、OKX宣布释放Merkle树储备金通证（ Merkle树），CEX的储备资产从缺乏监管到行业自律迈出了一步。 预计各国监管机构要么跟风要求交易所定期公布资产凭证，要么强制托管准备金等措施。 对交易所的监管将更加具体和细致。

三、各国对加密资产发展的竞争加剧

目前，新加坡日益成为全球加密资产的聚集地； 中国香港10月底发布虚拟资产政策声明； 而阿联酋则采取积极友好的监管政策，不断吸引加密企业入驻，该国加密货币市场规模将在2022年至少增长10倍。

在全球经济增长普遍放缓的情况下，世界正在努力成为全球加密资产中心。 这种竞争将导致更多国家对加密资产采取更加友好的态度，这也将鼓励加密行业进行更多创新。 随着世界各国政府积极建立和完善加密资产的监管框架和政策，将规范加密行业的发展，有助于推动加密行业进入下一阶段的快速发展。